Mengapa Penetapan Aturan Baru PBOC Bisa Menjadi Kabar Baik Untuk Dollar?

A.S. akan merilis NFP minggu ini, long USD/JPY?

Anda siap akan menguatnya  dolar pada babak kedua tahun ini?

Bloomberg melaporkan pekan lalu bahwa Cina sedang mempertimbangkan perubahan cara menghitung tingkat referensi harian yuan terhadap dolar, sebagai pembuat kebijakan dapat menambahkan "faktor kontra-siklis" ke penetapan harian yuan. Pasar valuta asing Cina dapat didorong oleh ekspektasi irasional, yang mengakibatkan penawaran dan permintaan "tidak nyata" yang meningkatkan risiko overshooting, menurut sebuah pernyataan resmi mengenai Chinamoney.com, yang dijalankan oleh Sistem Perdagangan Devisa Cina. Faktor kontra-siklus dapat meringankan "tindakan kawanan" dan membantu membimbing investor untuk lebih memperhatikan ekonomi fundamental, menurut pernyataan tersebut.

Beberapa pelaku pasar melihat perubahan tersebut akan memberi otoritas lebih banyak kendali atas penetapan dan pengendalian pengaruh harga pasar. Kami pikir langkah ini mengungkapkan beberapa perhatian di balik bank sentral Cina, yang berkomunikasi dengan Federal Reserve dalam beberapa tahun terakhir.

• Ketakutan menguatnya dollar

Dolar telah berada dalam soft trend sejak awal tahun ini, terutama karena kebijakan Trump mengecewakan dan harga-dalam kenaikan suku bunga Fed. Tapi hampir tidak ada yang tahu langkah dan rencana Fed pada paruh kedua tahun ini. Ada beberapa rumor dipasar baru-baru ini bahwa "Fed akan jauh lebih hawkish daripada yang dipikirkan kebanyakan orang "di kuartal keempat", dan pasar pasti tidak siap untuk itu. Jadi, faktor siklon ini yang diperkenalkan oleh PBOC dapat dianggap sebagai langkah awal dalam hal peningkatan arus modal domestik saat dolar menguat di kemudian hari. Jika salah satu bank sentral terbesar di Asia berpihak pada menguatnya dolar untuk muncul, itu adalah sinyal penting bagi pasar lainnya.

• Efek berlebihan

Faktor "kontra-siklis" baru adalah komponen yang berpotensi mendorong yuan lebih rendah versus sekumpulan mata uang lainnya, yang dapat menyebabkan mata uang lain mengikuti yuan. Cina CFETS indeks yuan telah menggali ke titik terendah baru setelah indeks diperkenalkan pada tahun 2015. Grafik di bawah menunjukkan bahwa CNY telah berada dalam tren penyusutan versus SGD, EUR.

Hal ini secara luas diakui oleh pasar bahwa PBOC menargetkan baik dolar maupun sekumpulan mata uang lainnya meddukungnya. Ketika dolar dalam uptrend, PBOC akan mmelabuhkan stabiltas yuan versus sekumpulan mata uang lain; tapi ketika dolar turun tren, PBOC akan menjaga stabilitas dolar, yang berarti yuan akan turun versus mata uang non-dolar. Dalam mekanisme penetapan tersebut, ada kemungkinan kecil dimana yuan akan dihargai terhadap sekeranjang mata uang dalam periode berkelanjutan. Setelah "faktor kontra-siklis" ini ditendang, bank sentral akan meningkatkan ruang untuk merancang fleksibilitas indeks.

Indeks Yuan Terus Tergelincir

Sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, pergerakan mata uangnya dapat dengan mudah mempengaruhi jumlah mata uang lainnya, terutama bagi mereka yang memiliki hubungan perdagangan erat dengan China. Dalam skenario ekstrim, jika banyak dari mata uang ini menetapkan yuan sebagai target, yang dapat menambah tekanan apresiasi terhadap dolar.

Laporan gaji non-pertanian AS Jumat untuk Mei dapat memberikan beberapa petunjuk tentang keputusan Fed mengenai pengetatan moneter. Indikator ketenagakerjaan terkemuka seperti penurunan klaim pengangguran awal menunjukkan peningkatan 180k dalam daftar gaji non-pertanian. Tetapi dengan penuhnya lapangan kerja pada ekonomi AS dalam waktu dekat, pertumbuhan pendapatan rata-rata per jam akan menjadi pendorong yang lebih besar untuk ekspektasi suku bunga AS jangka pendek dan USD daripada laju kenaikan pekerjaan.

Petikan Kita

EUR/USD – Agak bearish. Uptrend menunjukkan sedikit kelelahan dalam waktu dekat. Pasangan bisa bergerak menuju 1.11 dalam beberapa hari mendatang.

AUD/USD – Agak bearish. Harga bergerak dibawah MA 10 hari. Kami memperkirakan pasangan ini bisa bergerak menuju 0.7380

Oil – Agak bullish. Kami memperkirakan harga naik ke level 50.

Berita Top Minggu Ini  (GMT+8 zona waktu)

A.S.: ISM Manufaktur PMI, 1 Juni, 02.00

Kami memperkirakan angka muncul di 54.6 (angka sebelumnya 54.8).

A.S. : Penggajian Non Pertanian. Jumat, 2 Juni, 20.30.

Kami memperkirakan angka muncul di 190k (angka sebelumnya 211k).

Tim Riset Fullerton Markets

Mitra Komitmen Dagang Anda