Sentimen risiko membaik setelah China memangkas suku bunga, Buy USD / JPY?
China memangkas suku bunga setelah pertumbuhan terus melambat
China menurunkan biaya yang dibebankan pada operasi pasar terbuka jangka pendek untuk pertama kalinya sejak Oktober 2015, sebuah langkah yang bertujuan untuk menopang kepercayaan diri menyusul serangkaian data ekonomi yang buruk. Ini kemungkinan akan memangkas permintaan pada aset safe haven seperti Yen Jepang.
PBOC memangkas suku bunga pada tujuh hari perjanjian pembelian kembali terbalik menjadi 2,5% dari 2,55% pada hari Senin. Pihak berwenang juga menambahkan 180 miliar yuan uang tunai ke dalam sistem keuangan melalui operasi pasar terbuka, membantu meringankan kekhawatiran likuiditas. Imbal hasil utang pemerintah 10-tahun turun 4 basis poin menjadi 3,2%, level terendah dalam sebulan, sementara Shanghai Composite Index membalikkan kerugian menjadi 0,2%. Yuan melemah 0,1% terhadap dolar.
Penyesuaian miniatur pada tingkat yang dibayar bank untuk meminjam dari bank sentral mengisyaratkan kelanjutan dari kebijakan stimulus terkendali yang telah diadopsi para pejabat, bahkan di tengah meningkatnya bukti bahwa pertumbuhan ekonomi akan turun di bawah 6% tahun depan. Pada hari Sabtu, laporan triwulanan PBOC memperingatkan tentang risiko pertumbuhan tetapi juga tentang kenaikan inflasi, menyoroti ruang terbatas yang harus direspon oleh kebijakan moneter.
Pemotongan ini memperluas ruang lingkup pelonggaran PBOC dan mengisyaratkan upaya untuk mengurangi tingkat di seluruh kurva kebijakan yang mencakup satu malam hingga satu tahun. Ini menunjukkan bahwa kenaikan inflasi konsumen bukan merupakan "kendala material" pada bank sentral, yang berarti probabilitas lebih tinggi bahwa Suku Bunga Pinjaman akan diturunkan akhir pekan ini.
Langkah Senin datang setelah bank sentral secara tak terduga menyuntikkan $ 29 miliar tunai jangka menengah pada 15 November, dan juga memangkas biaya pinjaman awal bulan ini. Data ekonomi dari ekspansi kredit ke output industri mengikuti perkiraan para ekonom di bulan Oktober. Pengurangan tingkat jangka pendek yang lebih rendah cocok dengan penyesuaian yang sama dengan biaya pendanaan satu tahun yang dibuat awal bulan ini.
Secara keseluruhan, pengurangan suku bunga ditambah suntikan likuiditas harus berarti bank melaporkan biaya pinjaman keseluruhan yang lebih rendah untuk perekonomian akhir pekan ini ketika suku bunga pinjaman dirilis.
PBOC telah menahan diri dari pelonggaran agresif di tengah percepatan inflasi dan kekhawatiran tentang penumpukan utang. Para pemimpin puncak telah berjanji untuk menjaga kebijakan moneter dengan hati-hati sambil mencapai keseimbangan yang "tepat" antara pengetatan dan pelonggaran. Kurangnya stimulus yang kuat membuat tol pada obligasi, mengirimkan imbal hasil obligasi negara 10-tahun ke level tertinggi sejak Mei tahun ini.
Tingkat bunga rata-rata tertimbang dari pinjaman bank biasa naik tipis menjadi 5,96% pada bulan September, sedikit lebih tinggi dari 5,94% pada bulan Juni, menurut laporan PBOC yang dirilis pada akhir pekan. Ini menunjukkan bahwa perubahan suku bunga yang diperkenalkan bank sentral pada bulan Agustus belum berhasil menurunkan biaya pinjaman secara keseluruhan.
Pilihan Kami
EUR / USD - Sedikit bearish.
Pasangan ini mungkin turun menuju 1,0950
USD / JPY - Sedikit bullish.
Pasangan ini dapat naik menuju 110,65 di tengah membaiknya sentimen risiko.
XAU / USD (Emas) - Sedikit bearish.
Kami memperkirakan harga akan turun menuju 1450 minggu ini.
U30USD (Dow) - Sedikit bullish.
Indeks mungkin naik menuju 27125 minggu ini.
Tim Riset Fullerton Markets
Your Committed Trading Partner
