Karena peluang penurunan suku bunga meningkat setelah laporan pekerjaan AS lebih buruk dari perkiraan, investor mungkin mulai memberi harga dalam pemotongan suku bunga lagi tahun ini. Short USD/JPY?
Sementara perekrutan pabrik mencatat adanya penyusutan, pekerjaan di sektor barang terus meningkat. Demikian pula, subkategori industri jasa terus rentan terhadap kondisi pabrik. Manufaktur mungkin menjadi saksi soft patch jangka pendek, tetapi industri yang terkait secara tangensial, baik dalam arti harfiah maupun kiasan, telah "terus mengendarai truk.”
Penggajian Non Pertanian naik 136k pada bulan September, di bawah perkiraan konsensus sebelumnya di 135k. Hal ini menegaskan bahwa ketika pertumbuhan PDB melambat dibawah 2% di babak kedua, laju perekrutan tenaga kerja juga akan berkurang. Penurunan tingkat pengangguran menjadi 3,5% melebihi ekspektasi sekitar sepersepuluh. Ini menunjukkan bahwa bahkan perekrutan tenaga kerja yang melambat akan cukup untuk memperketat kondisi tenaga kerja.
Perekrutan dipemerintahan menutupi perlambatan signifikan di sektor swasta. Sebelumnya menambahkan 22k pekerjaan, terutama pemerintah negara bagian dan lokal (sensus terkait rekrut 1k tidak masuk hitungan), sementara perusahaan swasta menciptakan 114k pekerjaan di September. Dalam 6 bulan bergerak sesuai basis rata-rata, perekrutan dipemerintahan diakselerasi menjadi 22rb dari mendekati nol di awal tahun, sementara penciptaan pekerjaan swasta melambat menjadi 133rb dari 227rb pada Januari.
Meski begitu, tekanan biaya tenaga kerja tetap tak bergeming. Pengaruh resesi pabrik yang hening, terbukti dalam data pekerjaan terbaru, adalah bukti ketahanan pertumbuhan ekonomi saat ini. Perkiraan subjektif kami tentang risiko resesi hingga akhir tahun 2020 tetap sekitar 20%, meskipun langkah-langkah berbasis model, terutama yang menggunakan sinyal kurva hasil, cenderung menunjukkan probabilitas yang lebih tinggi.
Rata-rata pertumbuhan pendapatan per jam merosot ke level terendah lebih dari setahun, menandai beberapa risiko bagi konsumen, yang saat ini menahan pertumbuhan ekonomi. Secara keseluruhan, tren kenaikan pekerjaan menurun. Tiga bulan bergerak rata-rata berada di level terendah sejak 2012 untuk penggajian swasta, karena pengusaha hanya menambah sedikit pekerja. Pekerjaan manufaktur hanya mengontrak oleh 2.000 tenaga kerja selama sebulan, kedua kalinya terjadi tahun ini. Hal itu terjadi di tengah resesi industri di AS.
Elemen inti dari estimasi resesi didasarkan pada ketahanan yang ekspektasi dari pengeluaran konsumen selama periode ini. Selama pertumbuhan pekerjaan tetap mencukupi untuk mencegah destabilisasi tingkat pengangguran (kira-kira 100rb per bulan berdasarkan perkiraan kami), maka prospek konsumen setidaknya akan cukup kuat mencegah terhambatnya pertumbuhan. Bahkan ketika tingkat pengangguran menyentuh 3,5%, level ini terakhir terjadi tahun 1969, tekanan upah tetap lemah. Ini Harusnya hal ini memberi konfidensi kepada pembuat kebijakan untuk mempertahankan, atau bahkan menambah, akomodasi moneter sebagai jaminan terhadap risiko penurunan.
Our Picks
EUR/USD – Agak bullish.
Pasangan ini bisa naik ke 1,0200 jika CPI AS terus melewatkan perkiraan minggu ini.
USD/JPY – Agak bearish.
Selama tidak tembus 107,30, pasangan ini mungkin terus merendah menuju 106,20 karena peningkatan peluang penurunan suku
XAU/USD (Emas) – Agak bearish.
Kami memperkirakan harga akan turun menuju 1495 karena sentimen perdagangan AS-Cina membaik.
Minyak mentah (WTI/USD) – Agak bullish.
Minyak mentah dapat naik menuju 54,80 setelah rebound dari support yang kuat seperti yang terlihat dari
Tim Riset Fullerton Markets
Rekan Trading Anda Yang Setia
