Saham Nvidia hanya naik 0,1% setelah kenaikan 3,2% pada hari sebelumnya. Pembuat chip grafis yang menjadi pusat booming kecerdasan buatan melaporkan penjualan rekor yang melipatgandakan angka dari setahun yang lalu. Nvidia tampak siap untuk lonjakan besar, mencapai level tertinggi dalam sejarahnya selama perdagangan, tetapi keuntungan tersebut meredup ketika investor mengambil keuntungan dari posisi mereka.
Pasar meragukan bahwa hasil Nvidia tidak memadai untuk membenarkan valuasinya. Saham ini dibuka pada hari Kamis di atas $500 per saham. Ini berarti perusahaan harus meningkatkan pendapatan secara rata-rata sebesar 20% setiap tahun selama 25 tahun ke depan. Ini adalah standar yang sangat tinggi, bahkan dengan kecakapan kecerdasan buatannya.
Sementara itu, tanda-tanda yang tidak pasti bagi lintasan ekonomi muncul tepat ketika Federal Reserve memulai Simposium Jackson Hole. Para pejabat meningkatkan tingkat kebijakan mereka sebanyak seperempat poin bulan lalu menjadi kisaran antara 5,25% dan 5,5%. Pada bulan Juni, banyak yang mengantisipasi kenaikan tingkat menjadi kisaran antara 5,5% dan 5,75% tahun ini. Beberapa mengatakan bahwa angka inflasi yang lebih baik dari yang diharapkan baru-baru ini bisa membuat kenaikan lainnya tidak perlu. Lainnya khawatir bahwa jika Federal Reserve mempertahankan tingkatnya, pertumbuhan ekonomi yang kuat dapat menyebabkan inflasi menurun lebih lambat dari yang diantisipasi.
Seperti tahun-tahun sebelumnya, Powell kemungkinan tidak akan menggunakan pidatonya untuk mengulas pembahasan kebijakan jangka pendek Federal Reserve. Lebih cenderung, dia akan meninjau tindakan bank sentral yang telah dilakukan dan memberikan gambaran lebih luas tentang kemungkinan arah kebijakan. Pernyataan seperti itu kemungkinan akan menggarisbawahi bahwa tugas Federal Reserve dalam memerangi inflasi belum selesai.
Mungkin masih terlalu cepat bagi Powell untuk secara publik membahas bagaimana para pejabat Federal Reserve mungkin mengelola tahap terakhir perjuangan melawan inflasi—di mana inflasi mendekati tetapi tidak mencapai target 2% mereka. Namun, masalah ini kemungkinan akan menjadi topik perdebatan seru di sela-sela konferensi.
Nvidia: Koreksi Lebih Lanjut Bisa Terjadi dalam Jangka Dekat
Setelah melonjak lebih dari 232% pada tahun 2023, saham Nvidia berada di jalur untuk tahun ketiga terbaiknya sepanjang sejarah dan periode tahunan terbaik sejak 2001.
Dalam beberapa minggu terakhir, penurunan saham teknologi telah memicu beberapa kekhawatiran bahwa reli yang didorong oleh kecerdasan buatan mulai kehilangan momentumnya. Kenaikan harga saham tahun ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang kemungkinan pecahnya gelembung.
Kenaikan harga saham Nvidia membuat valuasinya mencapai rasio harga terhadap pendapatan yang curam, sekitar 40 kali dari basis dua belas bulan ke depan. Ini sekitar dua kali lipat dari rata-rata S&P 500.
Dari segi rasio harga terhadap penjualan, Nvidia berada pada sekitar 37 kali lipat. Valuasi relatif yang mahal tersebut membuat Nancy Tengler enggan untuk membeli saham tersebut meskipun memiliki keyakinan pada tema kecerdasan buatan jangka panjang.
Meskipun ada beberapa kekhawatiran valuasi, pertumbuhan harga terhadap pendapatan Nvidia terlihat wajar jika perusahaan terus melampaui angka-angka dan tumbuh dengan rasio sekitar 40 hingga 45 kali dari pendapatan tahun depan.
Amazon: Peringkat Overweight
Kami mengulangi peringkat overweight pada Amazon. Bukti dari hal ini muncul dalam Margin Bruto dan Panduan Pendapatan Operasional Tambahan Kuartal 3 tahun 2023 yang jauh lebih kuat daripada sepanjang sejarah perusahaan. Perusahaan mungkin berada di ambang era renaissance margin.
Komentar dari manajemen seputar elastisitas pelanggan yang meningkat akibat pengiriman yang lebih cepat. Beberapa perkiraan analis yang menunjukkan adanya kehilangan pangsa pasar pada tahun 2024 mungkin keliru, karena investasi perusahaan menciptakan pengalaman layanan pelanggan yang lebih baik. Sementara itu, dia mengatakan pesaing sedang menghadapi masalah penurunan.
Apple: Kurang Disukai oleh Investor Institusional
Saat ini, saham Big Tech yang paling sedikit dimiliki oleh investor institusional adalah Apple dan ini adalah yang paling sedikit dimiliki sejak tahun 2008, menurut laporan dari Morgan Stanley.
Selama empat tahun terakhir, saham mega-cap yang paling kurang dimiliki dalam portofolio institusional adalah Microsoft. Namun, posisi tersebut beralih kepada perusahaan pembuat iPhone ini setelah kuartal kedua.
Fullerton Markets Research Team
Your Committed Trading Partner
