Jika Cina membeli lebih banyak produk, jasa dari AS, short EUR/USD?
Tingkat Treasuri AS menjadi faktor utama pendorong pasar FX bulan depan
Imbal hasil AS dalam 10-tahun naik 3%. Memperkuat prospek pertumbuhan ekonomi dan kenaikan ini sepertinya menekan inflasi, suku bunga yang lebih tinggi tetap dalam beberapa waktu. Daripada membahayakan umur panjang dari siklus saat ini, hasil yang lumayan meningkat justru merupakan cerminan dari fundamental ekonomi yang semakin kuat. Sementara pasar keuangan mungkin perlu menyesuaikan diri dengan rezim suku bunga yang lebih tinggi, ekonomi berada pada posisi yang baik untuk beradaptasi.
Sementara pembuat kebijakan moneter berada di jalur untuk menaikkan suku dua kali tahun ini, pejabat Fed telah menjadi semakin vokal akhir akhir ini mengenai bahaya membalik kurva imbal hasil. Presiden Fed Atlanta, Raphael Bostic, melangkah lebih jauh dengan mengatakan bahwa ia memandangnya sebagai tugasnya untuk mencegah inversi kurva-hasil. Dana pasar berjangka Fed terus menunjukkan adanya peluang sekitar 50% mengenai kenaikan suku bunga keempat tahun ini. Kecuali obligasi terus tinggi, pembuat kebijakan mungkin mulai menyeringai pada gagasan suku bunga fed fund 3% pada akhir 2019. Namun demikian, kebijakan moneter AS dibentuk agar lebih agresif daripada bank-bank sentral utama lainnya di dunia.
Swap inflasi 10 tahun terus meningkat. Namun, sementara untuk lima tahun ke depan 5-tahun TIPS breakevens inflasi telah berbalik, mereka belum mencapai 2,08% terendah untuk Maret. Inflasi breakevens dan tren CPI saat ini cenderung bergerak bersama sejak tahun 2016. Sebagian alasannya karena harga minyak terus bergerak naik, mendorong pokok inflasi saat ini. Tantangan untuk mendorong pokok inflasi adalah bahwa keterbelakangan dalam masa depan minyak menunjukkan harga minyak mungkin lebih rendah dalam lima tahun. Ini menyiratkan bahwa ekspektasi inflasi inti jauh lebih tinggi daripada judul akan dalam lima tahun. Ini akan menjadi kabar baik bagi dolar dalam waktu dekat.
Pembuat kebijakan moneter berada pada jalur yang pasti menuju kenaikan suku bunga pada pertemuan FOMC 12-13 Juni. Retensi "penyesuaian bertahap lebih lanjut" menandakan bahwa pembuat kebijakan tidak ingin secara signifikan mempercepat rencana normalisasi pada tahun 2018. Sebaliknya, kekhawatiran mereka akhir-akhir ini berfokus pada bahaya pembalik kurva imbal hasil. Sebuah titik fokus utama dari risalah FOMC minggu ini akan lebih membedakan ambang utama yang memisahkan kamp kenaikan tiga dan empat di titik plot 2018. Dengan demikian, risalah dapat memberikan petunjuk tentang bagaimana mereka akhirnya akan berkompromi.
Meredanya perang dagang, masukan terbaik jangka-pendek
China secara signifikan akan meningkatkan pembelian barang-barang AS, Gedung Putih menyampaikan bahwa karena utusan khusus Beijing pada pembicaraan di Washington menyatakan perang dagang telah dihindari antara dua ekonomi terbesar dunia. Pernyataan bersama yang dikeluarkan oleh Gedung Putih setelah pembicaraan bahwa tidak akan menaikkan biaya pembelian oleh China atau seperti komentar yang disampaikan oleh penasihat ekonomi utama Presiden Donald Trump yang menyiratkan Beijing telah setuju untuk memangkas surplus perdagangan tahunannya dengan AS sebesar $ 200 milyar.
Kantor berita Xinhua melaporkan bahwa Wakil Perdana Menteri Liu He, seorang utusan khusus Presiden China Xi Jinping, mengatakan bahwa pembicaraan dengan para pejabat AS, termasuk Menteri Keuangan Steven Mnuchin, Menteri Perdagangan Wilbur Ross dan Perwakilan Perdagangan AS Robert Lighthizer, berakhir dengan janji untuk tidak terlibat dalam perang dagang.
Liu mengatakan kedua belah pihak sepakat untuk menghentikan “perang tarif” satu sama lain, dia mengatakan bahwa perjalanannya ke AS adalah positif, pragmatis, konstruktif dan produktif. Kerja sama perdagangan akan ditingkatkan di bidang-bidang seperti energi, pertanian, perawatan kesehatan, produk dan keuangan berteknologi tinggi, pilihan "win-win" untuk kedua negara.
China menyetujui peningkatan yang berarti dalam ekspor pertanian dan energi AS, kata Gedung Putih, seraya menambahkan bahwa AS akan mengirim tim ke China untuk menyusun rinciannya.
Petikan Kita
EUR/USD – Agak bearish.
China akan melakukan pembelian produk kemungkinan akan melukai beberapa pertumbuhan di zona euro, pasangan ini mungkin jatuh menuju 1,1680 minggu ini.
USD/JPY – Agak bullish.
Kami berharap pasangan ini akan naik menuju 111,80 ditengah pembicaraan AS-China berakhir dengan lancar untuk saat ini.
XAU/USD (Emas) – Agak bearish.
Kami memperkirakan harga akan turun menuju 1280 minggu ini.
Tim Riset Fullerton Markets
Mitra Komitmen Dagang Anda
