Karena pemotongan Fed kemungkinan besar merupakan langkah pencegahan dan asuransi terhadap risiko, Fed mungkin tidak akan membuka pintu untuk pelonggaran tambahan. USD/JPY bisa jatuh pada saat pengumuman suku bunga sebelum kembali lagi naik.
Pasar telah sepenuhnya memperkirakan pemotongan 25 bps malam ini untuk pertama kalinya sejak krisis keuangan setelah pengumuman kebijakan moneter bulan Juni oleh FED. Peluang pemotongan 50bps berkurang setelah anggota komite Fed John Williams menanggapi komentarnya untuk langkah kebijakan yang lebih agresif.Alasan utama penurunan suku bunga terutama karena:
1) Ketegangan perdagangan AS-Cina
2) Melambatnya pertumbuhan global
Pembicaraan perdagangan AS-Cina tampaknya memacu sedikit harapan penyelesaian karena ketidakpastian terus meningkat. Data AS menghasilkan data yang beragam dengan PDB Q2 pekan lalu menunjukkan tanda-tanda perlambatan datang pada 2,1%, turun dari 3,1%. Sedangkan NFP rebound kuat pada bulan Juni sementara penjualan ritel inti meningkat pada kecepatan yang lebih cepat.
Evaluasi Fed terhadap risiko pada ekonomi jauh lebih membebankan daripada sebelumnya. Akibatnya, hal itu diatur untuk bertindak secara pencegahan karena kekhawatiran dampak yang mungkin ditimbulkan oleh ketegangan perdagangan, bukan sebagai reaksi terhadap kejatuhan yang sebenarnya.
Dengan potongan tarif 25 bps sudah hampir pasti, maka pasar akan melihat kedua potensi selama pengumuman kebijakan moneter dan konferensi pers Powell.
1) Jika ada pemilih FOMC yang mendukung pelonggaran lebih lanjut dan Powell tidak mendiskon penurunan suku bunga lagi, dolar bisa jatuh. Begitu juga sebaliknya, jika Powell terus bungkam tentang tindakan lebih lanjut, dolar bisa naik.
2) Jika Powell tidak berkomitmen untuk pelonggaran lebih lanjut dan mengatakan bahwa pergerakan suku bunga di masa depan akan bergantung pada data, NFP Jumat ini akan menjadi penggerak pasar berikutnya.
Ada alasan untuk percaya bahwa pemangkasan kali ini bisa menjadi asuransi untuk mengurangi risiko di masa depan. Ini kemudian akan berarti bahwa Fed tidak dovish seperti yang diharapkan pasar.
USD/JPY bisa jatuh pada saat pemotongan diumumkan tetapi bisa naik lebih tinggi jika Powell mengkonfirmasi pemotongan asuransi. USD/JPY bisa jatuh ke 107,50 sebelum bergerak lebih tinggi menuju 109,50.
Tim Riset Fullerton Markets
Rekan Trading Anda Yang Setia
