Dengan pasar mengharapkan Fed untuk bertindak sedikit netral, dolar bisa naik lebih tinggi minggu ini
Selain kinerja yang kuat di pasar saham AS, Fed mungkin menemukan empat alasan lain yang menahan mereka dari membatalkan langkah pelonggaran lebih lanjut untuk saat ini, yang dapat menawarkan dolar beberapa dorongan kuat minggu ini.
S&P 500 berakhir pada pekan ini di 3.193, kenaikan 4,9%, dan sekarang pedagang mengawasi untuk melihat apakah ia dapat melewati level psikologis 3.200. Dow ditutup pada Jumat di 27.110, naik 6,8% untuk minggu ini, dan Nasdaq Composite naik 3,4%, pada 9.814 setelah mencapai rekor harian tertinggi ke 9.845 di hari Jumat.
Pertimbangkan empat alasan yang sering dikutip terhadap tindakan khusus kebijakan moneter
Fungsi pasar: Setelah gangguan penting, pasar keuangan AS menjadi likuid dan berfungsi dengan baik. Ini karena intervensi kebijakan darurat Fed, seperti yang diakui Ketua Jerome Powell pekan lalu, "melewati banyak batas-batas yang belum pernah dilintasi sebelumnya" ketika bank sentral menemukan dirinya dalam "situasi di mana Anda melakukan itu, dan Anda memperkirakan sesudahnya. "
Gejolak pasar: Suku bunga pemerintah sedikit terikat dalam suatu rentang dalam beberapa pekan terakhir dengan imbal hasil 10 tahun yang berakhir Mei terlihat tidak berubah dari sebulan lalu. Bagian-bagian dari kurva imbal hasil yang dapat lebih mudah dipengaruhi oleh Fed juga telah bergerak lebih baik. Sebagai contoh, selisih antara Treasury dua dan lima tahun, yang disebut 2s-5s, berada pada titik basis 14 basis yang terlihat normal. Dan semua ini datang dalam konteks rekor pinjaman oleh pemerintah dan juga rekor penerbitan obligasi korporasi oleh perusahaan-perusahaan investasi.
Alur kredit: Sebagian besar perusahaan dengan akses pasar modal tidak memiliki masalah dalam menerbitkan obligasi. Bahkan, lebih dari USD $ 1 triliun, laju penerbitan selama beberapa minggu terakhir telah mencapai rekor tertinggi. Selain itu, penerbitan ini dilakukan dengan biaya yang relatif rendah mengingat yield Treasury dan selisih risiko yang tertekan.
Aktifitas ekonomi: Walaupun ekonomi ditantang dalam berbagai cara, sulit untuk menyatakan bahwa ini disebabkan oleh kondisi keuangan yang dipengaruhi oleh Fed. Pertimbangkan perumahan sebagai contoh. Seperti dicatat oleh St Louis Fed, tingkat rata-rata hipotek suku bunga tetap 15-tahun berada di level terendah (2,62%) sejak Mei 2013. The Fed bisa tergoda untuk melakukan lebih banyak lagi dengan pandangan pada opsi gratis.
Dengan terus melakukan intervensi dalam penetapan harga pasar atau mengambil kebijakan suku bunga negatif, atau keduanya, The Fed akan berisiko menciptakan tidak hanya distorsi tambahan tetapi juga "pasar zombie".
“Pasar zombie” mengacu pada pasar yang tidak lagi mengirim sinyal harga yang akurat dan yang gagal menjalankan peran yang efisien dalam memobilisasi dan mengalokasikan modal. Ini merusak produktivitas, merusak potensi pertumbuhan dan risiko ketidakstabilan keuangan.
Pilihan Kami
EUR / USD - Sedikit bearish.
Pasangan ini mungkin turun menuju 1,1235 minggu ini
USD / JPY - Sedikit bullish.
Pasangan ini dapat naik menuju 110,70
XAU / USD (Emas) - Sedikit bearish.
Kami memperkirakan harga akan turun menuju 1660 minggu ini
U30USD (Dow) - Sedikit bearish
Indeks mungkin turun menuju 26605 minggu ini.
Tim Riset Fullerton Markets
Rekan Trading Anda Yang Setia
