Fed Mungkin Memotong Suku Bunga di 2019

Dengan kondisi saat ini dimana meningkatnya kemungkinan pemotongan suku bunga di tengah ekonomi AS yang melambat dan saham tidak stabil, jual USD/JPY?

Imbal hasil obligasi 10-tahun AS kemungkinan akan mencapai 2%

Pasar obligasi terbesar di dunia menunjukkan satu pesan yang jelas dari perlambatan global terbaru karena memperlihatkan bahwa pedagang mengangkat kemungkinan bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga tahun ini.

Hasil pada catatan Treasury 10-tahun benchmark turun menjadi 2,145% pada hari Jumat, terendah sejak September 2017 setelah Trump mengatakan bahwa ia akan mengatur tarif tinggi pada barang-barang Meksiko sampai negara itu mencegah imigran memasuki AS secara ilegal. Dengan meningkatnya ketakutan akan ketegangan perdagangan, kebuntuan antara Cina dan AS masih membayangi, yang telah memicu safe haven dalam bentuk pengambilan utang pemerintah dan Treasuries AS yang positif.

Dana Fed berjangka sekarang menyiratkan bank sentral akan memangkas suku bunga targetnya hampir setengah persen pada akhir tahun, semakin maju dari para pembuat kebijakan yang pada bulan Maret mengindikasikan tidak berencana untuk mengubah suku bunga sama sekali pada tahun 2019. Indikator pasar obligasi dari Ekspektasi inflasi selama 2 hingga 30 tahun mendatang melemah, dengan masing-masing jauh di bawah angka 2% sekarang. Hanya beberapa bulan yang lalu, langkah-langkah ini meningkat karena investor melihat bank sentral akhirnya memiliki alat untuk membawa inflasi ke target.

Sampai kita melihat beberapa bukti kuat bahwa tarif benar-benar dilaksanakan yang mengarah pada inflasi konsumen yang lebih tinggi, apa pun yang berkaitan dengan perselisihan perdagangan di seluruh dunia akan lebih menjadi risiko, risiko terhadap pertumbuhan global, dan risiko penurunan terhadap Fed yang berpotensi memotong suku bunga. Untuk saat ini, imbal hasil 10-tahun kemungkinan akan turun serendah 2%.

Ekuitas AS juga merosot ketika Trump membuka front baru dalam ketegangan perdagangannya. Meksiko sejauh ini merupakan sumber impor mobil AS terbesar dan tarif baru akan meningkatkan biaya bagi banyak produsen besar lainnya. Peso Meksiko jatuh sekitar 2%, sementara dolar melonjak. Pengetatan kondisi keuangan dari jatuhnya harga saham dan sentimen bisnis yang suram adalah kunci karena Fed cenderung tidak khawatir tentang pergerakan harga konsumen yang berasal dari tarif. Kenaikan pungutan mewakili perubahan tingkat harga tetapi tidak memperkenalkan dorongan inflasi yang persisten. Itu berarti bahwa 12 bulan setelah pengenalan tarif, efek pada pembacaan inflasi sepenuhnya menghilang, sehingga Fed kemungkinan akan memperhatikannya.

Data yang dirilis Jumat oleh Departemen Perdagangan memperkuat gagasan bahwa inflasi tidak perlu dikhawatirkan oleh Fed. Tekanan harga favorit bank sentral naik hanya 1,5% pada tahun ini hingga April, jauh di bawah target 2% oleh Fed. Setelah melepas komponen aktif makanan dan energi, ia naik 1,6%, percepatan pertama tahun ini.

Perlambatan ekonomi AS, pertumbuhan lapangan kerja atau tarif dan peperangan dagang ini menyebabkan bisnis akan berhenti, maka itu dapat menempatkan fundamental ekonomi riil pada lintasan yang lebih lambat. Jadi, salah satu dari itu dapat menyebabkan perubahan dalam jalur kebijakan moneter.

Libur lebaran, Rupiah bergerak Flat?

Setelah kondisi Politik mereda dan memasuki libur lebaran, terlihat investasi dari luar mulai mengalir masuk ke Indonesia pada pertengahan hingga akhir minggu lalu dan membuat Rupiah menjadi yang terbaik di Asia Tenggara dan mencapai target prediksi kami di Rp. 14,273 per Dolar Amerika.

Minggu ini roda ekonomi dipastikan melambat dari sisi bisnis akan tetapi meningkat dari sisi konsumsi dikarenakan libur lebaran. Pembelanjaan meningkat serta konsumsi yang sifatnya berhubungan dengan transportasi akan meningkat pesat. Hal ini akna menguntungkan operator-operator tranportasi yang mayoritas adalah milik dalam negeri (bukan investasi asing) sehingga akan menyebabkan Rupiah banyak berputar.
Melihat kondisi ini, maka kami melihat bahwa Rupiah akan kembali menguat meskipun tetap dalam jarak yang sempit, dengan target jangka panjang masih menuju level terendah satu bulan yang lalu di 14,041 per Dolar AS dalam beberapa minggu ke depan.

Prediksi kami, IDR dalam minggu ini akan berada di area flat cenderung menguat. Level Rp. 14,221-14,318 per Dolar AS akan menjadi area pergerakan Rupiah dalam minggu ini.