Pemilihan Fed, ECB & UK Mendominasi “Super Week”

Fed netral dan ECB yang dovish bisa terlihat minggu ini, Jual EUR / USD?

Pertama, Inggris akan mengadakan pemilihan umum di bawah bayangan panjang Brexit. Kedua, tiga bank sentral paling kuat di dunia: Federal Reserve, Bank Sentral Eropa dan Bank Nasional Swiss akan mengumumkan kebijakan moneter mereka. Terakhir, data ekonomi China bulan November juga akan dirilis pada periode ini.

Pembiayaan Agregat Tiongkok bulan November

Pembiayaan sosial agregat China November kemungkinan akan pulih antara 1 triliun hingga 1,2 triliun yuan dari 619 miliar yuan pada Oktober, mencerminkan peningkatan musiman dalam pertumbuhan kredit. Namun, kami pikir selera risiko yang lemah mungkin terus mengurangi pasokan dan permintaan kredit, alasan perkiraan di bawah konsensus.

November cenderung melihat kenaikan kuat dalam pinjaman yuan baru, komponen utama ASF. Selama lima tahun terakhir, pembacaan rata-rata naik 53% dari Oktober. Yang mengatakan, rebound dalam pinjaman yuan baru tidak mungkin mencapai rekor 1,25 triliun yuan pada November 2018, mengingat kondisi keuangan yang relatif lebih ketat.

Kredit shadow banking mungkin terus menyusut, memperpanjang tren kontraksi. Tidak ada penerbitan obligasi khusus di bulan itu, faktor lain yang mengurangi total kredit. Kuota 2019 untuk penerbitan akan selesai pada bulan September. Kementerian Keuangan telah mengajukan 1 triliun yuan kuota 2020-nya ke tahun ini, tetapi penerbitan belum muncul.

Dalam gambaran yang lebih besar, kenaikan musiman, latar belakang ekonomi tidak kondusif untuk pinjaman yang kuat - permintaan kredit lemah di kalangan korporasi dan selera risiko lemah di antara bank.

Inflasi IHK Tiongkok November

Inflasi harga konsumen Tiongkok mungkin telah meningkat pada bulan November dari 3,8% pembacaan tahun-ke-tahun di bulan Oktober. Momentum kuat dalam harga makanan, khususnya daging babi, telah mendorong kenaikan IHK tahun ini. Namun, pembalikan harga daging babi baru-baru ini menunjukkan bahwa inflasi utama dapat memuncak dalam beberapa bulan mendatang.

Pelacak harga makanan untuk November mencatat kenaikan 19% year-on-year, naik dari 16% pada Oktober. Harga grosir daging babi naik lebih dari 120% YoY di bulan November, hampir sama dengan di bulan Oktober. Tapi lintasan memuncak dalam istilah bulan ke bulan, dengan harga jatuh dari 52 yuan per kilogram pada akhir Oktober menjadi 42 yuan pada akhir November.

Mengatasi beberapa tekanan ke atas pada IHK utama, harga bensin telah menurun secara signifikan dari tahun sebelumnya. Di tempat lain, tekanan harga tampaknya lunak karena permintaan domestik yang lambat. Ini menunjukkan inflasi inti CPI tetap terkendali.

Keputusan Tingkat FOMC, Konferensi Ketua Fed The Powell

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil ketika para anggota berkumpul di Washington. Pejabat Fed memotong suku tiga kali pada 2019 tetapi mengisyaratkan mereka tidak akan membuat langkah lain sampai ekonomi menunjukkan perubahan "material".

Pejabat Fed juga berhasil meredupkan lampu pada pertemuan FOMC Desember. Paduan suara fedspeak yang seragam sejak pertemuan Oktober telah mendorong pesan bahwa ada rintangan besar bagi pembuat kebijakan untuk menyesuaikan sikap suku bunga saat ini. Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bahwa tindakan tambahan akan didasarkan pada perubahan "material" dalam prospek ekonomi. Sementara pertumbuhan melambat ke akhir tahun, pasar tenaga kerja yang kuat menunjukkan bahwa risiko penurunan tidak meningkat secara signifikan. Pertumbuhan itu mendinginkan, tetapi tidak runtuh.

Dengan penangguhan The Fed, para pelaku pasar akan fokus pada rencana bank sentral untuk mengurangi tekanan di pasar repo pada akhir tahun dan juga dalam jangka panjang. Intervensi pasar harus terbukti memadai selama pergantian tahun, tetapi dalam jangka panjang beberapa kombinasi dari fasilitas repo berdiri, perubahan peraturan dan neraca Fed yang diperluas akan diperlukan. Kami yakin bahwa Fed memiliki langkah-langkah yang memadai saat ini untuk mencegah gangguan signifikan terhadap pasar pendanaan grosir sampai akhir tahun.

Keputusan Suku Bunga ECB dan Pengarahan Lagarde; Pemilihan Umum Inggris

Semua itu tertuju pada Christine Lagarde ketika dia memimpin pertemuan pertamanya Dewan Pengatur kebijakan moneter. Meskipun tidak ada perubahan pada kebijakan yang diharapkan, pemasaran akan melihat perkiraan staf baru untuk pertumbuhan dan inflasi.

Dengan enam hari sebelum pemilih Inggris pergi ke tempat pemungutan suara, Perdana Menteri Boris Johnson dan pemimpin Partai Buruh Jeremy Corbyn akan saling berhadapan dalam salah satu debat paling penting dari kampanye pemilihan.

Johnson menulis kepada Corbyn menjelang debat, menuduhnya berusaha "mengotak-atik" hasil referendum Brexit kedua yang dia inginkan dengan mengizinkan warga negara Uni Eropa untuk memilih. Dengan Buruh masih tertinggal dari Konservatif dalam jajak pendapat, debat Jumat bisa menjadi salah satu peluang terakhir untuk menutup kesenjangan.

Pilihan Kami

EUR / USD - Sedikit bearish.

Pasangan ini mungkin turun menuju 1,0950 di tengah ECB dovish potensial.

EUR / USD