Mungkinkah Perang Dagang menjadi Kartu Terakhir Trump?

Trump dapat membawa perang dagang hingga pemilihan umum AS tahun 2020 sebelum menarik diri untuk meningkatkan jumlah pemilih. Emas berpotensi naik lebih tinggi karena sentimen risk-off terus meningkat.

Trump bersumpah untuk memberlakukan tarif tambahan 10% pada impor Cina senilai US $ 300 miliar

Trump mengejutkan pasar Kamis lalu dengan mengatakan ia berencana untuk meningkatkan tarif tambahan untuk barang-barang Cina, di atas pungutan 25% yang telah dikenakan pada impor senilai US $ 250 miliar dari Cina.

Kartu "Trump"

Tweet Trump tentang tarif untuk China datang sehari setelah Fed melakukan pemangkasan suku bunga historis sebesar 25bps. Ini adalah pertama kalinya sejak krisis keuangan 2008 ketika Fed memangkas suku bunganya. Selama pertemuan FOMC, Powell mengatakan bahwa penurunan suku bunga adalah untuk meningkatkan inflasi dan asuransi terhadap risiko penurunan dari ketidakpastian global dan kekhawatiran perdagangan. Trump menyatakan ketidakbahagiaannya dengan men-tweet, "Seperti biasa, Powell mengecewakan kita ..." ketika dia merasa bahwa Fed menunggu terlalu lama untuk menurunkan suku bunga dan tidak cukup agresif.

Dengan pemikiran itu, sepertinya Trump dapat menggunakan eskalasi perang perdagangan AS-Cina untuk memaksa Fed menurunkan suku bunga lagi pada bulan September karena salah satu alasan mengapa Powell memangkas suku bunga adalah karena kekhawatiran perdagangan. Probabilitas penurunan suku bunga menurut pasar berjangka dana Fed telah meningkat dari 58% pada 31 Juli menjadi 98% Jumat lalu.

Selain itu, Trump menginginkan tingkat suku bunga yang lebih rendah untuk mendorong pasar saham sehingga dapat meningkatkan angka popularitasnya sebagai pasar saham yang lebih kuat berarti ekonomi berjalan baik. 

Secara teori, pemangkasan suku bunga akan mendorong pasar saham karena dua alasan utama:

1. Pinjaman yang lebih murah memungkinkan perusahaan untuk meminjam lebih banyak untuk ekspansi lebih lanjut sambil menurunkan biaya pinjaman
2. Turunnya imbal hasil obligasi akan mendorong investor ke pasar saham untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi atas uang yang diinvestasikan

Kami melihat bahwa yield Treasury 10-tahun AS anjlok hingga 2% dan berakhir pekan lalu di bawah 1,9%, level yang terakhir terlihat pada November 2016. Alih-alih meningkatkan suku bunga yang lebih rendah, pasar saham malah semakin jatuh, dengan Dow Jones Industrial Rata-rata jatuh mendekati 600 poin dari angka tertinggi sesi. Kami melihat penurunan lebih lanjut setelah pasar dibuka hari ini, mengarah ke kehancuran 1075 poin sejak puncaknya.

Pekanya perdagangan menyulitkan pengecer khususnya yang menderita karena tarif tambahan akan berarti bahwa barang-barang konsumen akan naik harganya karena kebijakan tarif yang baru. Selanjutnya, waktu-waktu pendapatan, di mana perusahaan mulai memposting hasil Q2 mereka, melihat penurunan laba campuran - hasil aktual gabungan untuk perusahaan yang telah melaporkan dan hasil estimasi untuk perusahaan yang belum melaporkan saat ini berada pada -1%. Saat ini hanya 77% dari perusahaan S&P 500 yang sudah melaporkan. Jika -1% adalah penurunan aktual untuk kuartal tersebut, ini akan menjadi pertama kalinya indeks telah melaporkan dua kuartal berturut-turut penurunan pendapatan sejak Q1 dan Q2 2016.

Ketika Cina memperingatkan pembalasan setelah Trump mengancam tarif baru, perang dagang yang semakin memburuk dapat terus meningkat ke tahun 2020. Kami percaya bahwa Trump akan menggunakan perang dagang sebagai kartu "Trump" terakhirnya untuk mendapatkan popularitas selama pemilihan umum 2020 dengan menarik tarif sehingga untuk meningkatkan pasar saham dari level rendah ke angka tertinggi terbaru karena ketidakpastian perdagangan. Langkah ini akan membuat pemilih AS merasa "lebih kaya" karena pasar saham akan bergerak lebih tinggi, meningkatkan kekayaan kertas warga AS.

XAU / USD atau juga dikenal sebagai emas secara tradisional dipandang sebagai aset yang aman untuk bertahan di masa krisis. Saat ini diperdagangkan pada ketinggian baru di level harga 1453. Baik eskalasi dalam perang perdagangan AS-Cina dan harapan bagi Fed untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut akan menjadi pendorong utama bagi emas untuk reli. Berdasarkan garis Fibonacci retracement, kami memperkirakan emas akan naik lebih tinggi menuju level harga 1545 pada akhir tahun.

Pilihan Kami

USD/CHF – Sedikit bearish.

Pasangan ini bisa jatuh ke 0,9720 karena dana terus mengalir ke safe havens.

USD/JPY – Sedikit bearish.

Pasangan ini mungkin turun ke 105,20 karena ketegangan perdagangan terus meningkat.

XAU/USD (Gold) – Bullish.

Kami memperkirakan harga akan naik menuju 1545 pada akhir tahun ini.

SPX/USD (S&P 500) – Sedikit bearish.

Indeks mungkin jatuh menuju 2866 minggu ini.

Tim Riset Fullerton Markets

Rekan Trading Anda Yang Setia