PMI China semakin jatuh di bulan September, short AUD/USD?
GDP China mengisyaratkan lebih banyak pemotongan RRR kedepan, dan buruk bagi mata uang EM
Pertumbuhan PDB Cina mencapai 6,5% YoY di 3Q, sejalan dengan perkiraan kami. Perkiraan konsensus adalah 6,6% untuk reading. Tapi turun dari 6,7% di 2Q, dan ditandai laju paling lambat sejak 2009. Perlambatan didorong oleh kelemahan di sektor manufaktur. Pertumbuhan dalam industri itu melambat menjadi 5,3% dari 6% di 2Q. Di sisi lain, pertumbuhan di industri primer dan tersier naik tipis
Pertumbuhan China melambat lebih lanjut di 3Q. Kami melihat lebih banyak pelemahan menjelang akhir tahun, karena dampak perang dagang menjadi lebih terlihat dan kebijakan pendukung membutuhkan waktu untuk membalasnya. Ada sedikit peningkatan dalam investasi, meskipun pertumbuhan penjualan ritel sangat datar setelah memperhitungkan inflasi yang lebih tinggi, berdasarkan perkiraan kami. Produksi industri melambat lebih dari yang diperkirakan. Perlambatan bertahap pada titik ini memberikan sedikit kenyamanan karena pelonggaran kebijakan belum menstabilkan pertumbuhan. Meskipun pertumbuhan mungkin melambat secara bertahap, target pemerintah sebesar 6,5% untuk tahun ini harusnya bias dijangkau. Pihak berwenang cenderung memperkuat dukungan kebijakan untuk menopang perekonomian.
Pemotongan lain dalam cadangan persyaratan rasio saat akhir tahun adalah sangat mungkin, menyusul turunnya 1 poin persentase baru-baru ini. Di sisi fiskal, pemerintah kemungkinan akan terus mendorong akselerator investasi infrastruktur. Regulator keuangan sudah menawarkan dukungan verbal ke pasar keuangan, dan kenaikan yang mencolok di Shanghai Composite mendorong isu tentang state-backed buying.
Ke depan, kami memperkirakan perlambatan moderat dalam pertumbuhan akan meluas menjadi 4Q. Kegiatan ekonomi, khususnya investasi yang terkait non-infrastruktur, kemungkinan akan terbebani oleh ekspansi kredit yang lambat. Di sektor eksternal, dampak perang dagang tampaknya akan semakin jelas ketika pemuatan di depan memudar. Perkiraan kami menunjukkan bahwa tarif AS atas impor senilai $250 miliar dari China dapat mengurangi pertumbuhan PDB China sekitar 0,5 poin persentase tanpa adanya penanggulangan kebijakan. Kami berharap dukungan kebijakan akan ditingkatkan. PBPC baru-baru ini memotong rasio persyaratan cadangan sebesar 1 poin persentase, dan satu lagi potongan RRR diharapkan sebelum akhir tahun.
Di sisi AS, rekapitulasi dari pertemuan FOMC 25-26 September yang dirilis Rabu lalu menunjukkan kesediaan berkelanjutan oleh bank sentral AS untuk secara bertahap meningkatkan suku bunga. Pertumbuhan ekonominya melonjak menjadi 4,2% pada kuartal kedua, tercepat sejak 2014, dan diproyeksikan berada di atas 3% untuk periode Juli-September, didorong oleh belanja konsumen dan investasi bisnis yang telah diambil oleh pemotongan pajak Republik. Pasar tenaga kerja ketat, jadi dolar memiliki sedikit penggerak untuk bergerak lebih rendah.
Petikan Kita
EUR/USD – Agak bearish.
Pasangan ini bisa turun menuju 1,1455 karena Trump mungkin mengungkap langkah-langkah pemotongan pajak baru yang positif terhadap dolar.
AUD/USD – Agak bearish.
PDB Cina yang di bawah selama 3Q akan terus menekan Aussie lebih rendah menuju 0,7020.
XAU/USD (Emas) – Agak bearish.
Kami memperkirakan harga akan turun menuju 1222 minggu ini.
Tim Riset Fullerton Markets
Mitra Komitmen Dagang Anda
