Kepercayaan pasar berkurang setelah minggu terbaik dalam beberapa dekade, USD / JPY dapat terus bergerak lebih rendah
Saham AS melonjak pekan lalu untuk membukukan kenaikan mingguan terbesar sejak 1974, memperpanjang reli luar biasa meskipun ada bukti meningkatnya tingkat tekanan ekonomi akibat pandemi coronavirus.
Pasar membebankan biaya lebih tinggi dalam sepekan terakhir, membantu saham segalanya dari bank, produsen hingga operator hotel mengurangi kerugian mereka.
Reli hiruk pikuk itu sangat kontras dengan berita redup tentang kesehatan ekonomi. Data Kamis menunjukkan bahwa jumlah orang Amerika yang mengajukan tunjangan pengangguran pada minggu pertama April adalah 6,6 juta, karena petak ekonomi AS ditutup karena pandemi coronavirus. Dalam sebuah laporan baru-baru ini, Kantor Anggaran Kongres mengatakan pihaknya memperkirakan pengangguran AS akan naik lebih dari 10% pada kuartal kedua, meskipun anggota parlemen memberlakukan langkah-langkah stimulus baru-baru ini untuk mencoba mengimbangi rasa sakit yang berasal dari gangguan nasional terhadap bisnis.
Inilah salah satu alasan mengapa saham terbukti lebih tangguh dari yang diharapkan: Bank sentral telah melangkah untuk memberikan tingkat dukungan yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi perekonomian. Federal Reserve meluncurkan program baru pada hari Kamis untuk memberikan pinjaman USD 2,3 triliun, memperluas upaya untuk menjangkau usaha kecil dan menengah, serta kota dan negara bagian. Bank sentral juga mengatakan akan memperluas program pinjaman korporasi ke jenis-jenis utang berisiko yang sebelumnya telah dikecualikan.
Namun, volatilitas pasar obligasi telah turun secara dramatis, mengirimkan sinyal positif untuk pasar saham AS. Ukuran volatilitas pasar obligasi yang dikenal sebagai Indeks Volatilitas Opsi Pasar Obligasi AS baru-baru ini mencapai level terendah sejak awal Februari, sebelum saham AS memasuki pasar bearish dan kekhawatiran akan resesi semakin meningkat. Ukuran melonjak secara dramatis selama gejolak pasar pada bulan Maret dan sekarang telah surut ke level rata-rata selama dekade terakhir.
Sementara itu, Indeks Volatilitas CBOE, ukuran volatilitas pasar saham, ditutup pada Kamis di 41,67, jauh di atas level rata-rata 18 yang dicatat oleh indeks sejak 2009. Pada 19 Maret, kedua indeks berada di dekat level tertinggi dalam sejarah. Penurunan volatilitas pasar obligasi dibandingkan dengan volatilitas saham telah terjadi sebelumnya dan cenderung diikuti oleh pengembalian saham yang kuat, seperti yang terjadi pada Februari dan Desember 2018.
Kondisi ketakutan pasar saham yang relatif langka ini, dikombinasikan dengan pasar obligasi yang umumnya tenang, telah terbukti menjadi kombinasi yang kuat untuk pengembalian pasar saham berikutnya.
Ini adalah perubahan tajam dari tahun lalu, ketika langkah-langkah di pasar obligasi berkedip merah sementara volatilitas pasar saham surut. Misalnya, sinyal pasar obligasi yang diikuti secara luas yang dikenal sebagai kurva hasil juga menunjukkan bahwa resesi ada di permukaan.
Pilihan Kami
EUR / USD: Sedikit bearish
Pasangan ini mungkin jatuh menuju 1,0920 minggu ini
Indeks Hang Seng: Sedikit bullish
Indeks mungkin naik ke 24430 minggu ini
USD / JPY: Sedikit bearish
Pasangan ini mungkin turun ke 106,70 minggu ini
XAU / USD: Sedikit bearish
Pasangan ini mungkin turun menuju 1674 minggu ini
Tim Riset Fullerton Markets
Your Committed Trading Partner
